Dinero 191: Capital de trabajo en 48 horas para las PYME

Capital de trabajo en 48 horas para las PYME

Factor AG, la empresa venezolana pionera del factoring, facilita el flujo de caja con la cesión de las facturas por cobrar, una modalidad financiera de uso extendido y de rápido crecimiento en el ámbito internacional

Ya son más de 121 las empresas venezolanas que han asumido el riesgo de hacer uso del factoring, un servicio financiero de uso extendido en el mundo que ha venido creciendo en los últimos años, especialmente en el mercado europeo, y que está cambiado el esquema de financiamiento de las pequeñas y medianas empresas, y que en Venezuela está siendo liderado por la empresa Factor AG.

El factoring es una modalidad financiera que consiste en la cesión o venta de la cartera de cuentas por cobrar de empresas de reconocida solvencia (facturas, recibos, letras u otros títulos por cobrar) a una firma especializada, la cual otorga un anticipo importante de fondos y se encarga de la cobranza.

Esta modalidad se ha convertido es un instrumento financiero de gran proyección en muchos países. Según la asociación Factoring Chain International, solamente en México y Argentina las firmas que prestan este servicio han venido creciendo desde el año 1996, interanualmente, en un promedio de 32% y 40%, respectivamente. En el mismo período, el crecimiento mundial de este servicio fue de 19%.

En el caso de Venezuela, el ciclo de facturación y cobro está por el orden de 30 a 60 días, lo cual para las PYME es inmanejable. Sin embargo, los servicios facturados por la empresa implican obligaciones con su personal y proveedores que deben ser cancelados en corto plazo, 15 días o menos. Es allí, donde el factoring surge como la alternativa para la solución del problema.

Factor AG se convirtió desde 1997 en la primera institución especializada en factoring. Es una empresa de capital ciento por ciento venezolano, y está integrada por un conjunto de socios con amplia experticia en el sector financiero, que han establecido como misión de la empresa proveer oportunamente el capital de trabajo que la pequeña y mediana empresa necesite para el desarrollo de su actividad. La apoya un equipo conformado por profesionales de dilatada y reconocida trayectoria en las áreas de mercadeo, administración de empresas y mercado de capitales, tanto en empresas nacionales como transnacionales, dentro y fuera del país.

Según Gustavo Olaizola y Andreas Matthies, directores de Factor AG, el factoring está dirigido primordialmente a las PYME (pequeñas y medianas empresas), que por la característica de su estructura no pueden, en muchos casos, acceder a líneas importantes de crédito.

“En un segmento hasta ahora desatendido; la promesa básica es dinero casi de inmediato, para competir en el mercado”. Por ello, la intención de Factor AG, en este nuevo segmento de negocio especializado, es convertirse en un aliado financiero de las PYME en períodos de alto crecimiento, ya que en la medida que aumenten las ventas, también aumenta su capacidad de obtener fondos mediante esta modalidad.

Cómo opera el servicio. El factoring no afecta el nivel de endeudamiento de las empresas, ya que consiste en la venta de un activo circulante --cuentas por cobrar-- por fondos líquidos. En este caso, Factor AG le da a las empresas la opción de optimizar su flujo de caja de forma ágil, entre 24 y 48 horas, con sus facturas u otros títulos por cobrar, aspecto que adquiere mayor relevancia en períodos de proyectos de expansión o en circunstancias estacionales como los requerimientos de efectivos propios del último trimestre del año (pago de aguinaldos, utilidades).

Las ventajas de este esquema, advierte Matthies, son muchas y se resumen en:

Permite a la empresa optimizar su flujo de caja.
No afecta el nivel de endeudamiento de su empresa, ya que consiste en la venta de un activo --cuentas por cobrar-- por fondos líquidos.
Permite reducir los costos de cobranza.
Normalmente, no requiere atar otros activos en garantía, como inmuebles o depósitos en dólares.

Según Matthies, las empresas pueden negociar:

Facturas y títulos vigentes de deudores de reconocida o comprobable solvencia.
Giros y, bajo ciertas condiciones, órdenes de compra y contratos de servicio, obras o suministro.
El cliente decide cuáles facturas o títulos negociar, y no es un requisito ceder toda la facturación.
El cliente determina el porcentaje de adelanto de su factura.

La introducción del servicio en el mercado venezolano ha vencido la tradicional resistencia que ofrecían los gestionadores de esta actividad en las empresas. Sin embargo, poco a poco, las grandes empresas que operan con diversos proveedores medianos y pequeños han asumido la tercerización de la facturación como un elemento más del proceso comercial. Entre las facturas negociadas por Factor AG, figuran las correspondientes a servicios prestados a empresas con una solidez financiera reconocida, como Pdvsa y filiales, Grupo Cantv, Grupo La Electricidad de Caracas, Diageo, etcétera.

Esquema de titularización de activos. Factor AG, señala Olaizola, es pionero también en la introducción en Venezuela del esquema de titularización de activos, bajo las nuevas normas diseñadas por la Comisión Nacional de Valores para promover este campo, el cual les permite ofrecer al inversionista nacional títulos de participación sobre una selecta cartera de cuentas por cobrar a corporaciones de reconocida solvencia, originadas en sus operaciones de factoring.

La titularización de activos es empleada en muchos países en el mundo y consiste en un novedoso mecanismo financiero que permite separar la propiedad de un conjunto de bienes, para que tengan exclusivamente la función de respaldar la emisión de títulos de participación a ser ofrecidos al público. De esta forma, los inversionistas tienen la seguridad de que dichos bienes sólo pueden ser utilizados para respaldar su inversión.

Factor AG ya lleva una emisión, hecha en marzo de 2004, por 250 millones de bolívares y colocada totalmente, con la cual respaldaron las operaciones de factoring desarrolladas durante la primera etapa de operaciones de la empresa. Están diseñando otra por un monto superior, que será anunciada al mercado a principios de 2005.


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