| |
|
Pensiones a la medida de su ingreso Doble impacto Bola de nieve reactivadora Aseguradoras dispuestas a competir
Seguridad Social del Clero en Venezuela Inmuebles: alternativa rentable para las AFP
|
Administradoras del futuro
En el espíritu de la ley que regula el Subsistema de Pensiones quedó claro que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) deberán constituirse bajo la figura de sociedades públicas, privadas o mixtas, que tendrán como objetivo principal administrar las cotizaciones y otros beneficios que establece el nuevo régimen de seguridad social en Venezuela. Ante las polémicas surgidas por varios sectores en relación a la exclusividad del ámbito de competencia de las AFP, la ley pretende que la naturaleza de las mismas sea unidireccional, para así poder garantizar una administración eficiente de la recaudación de prestaciones sociales y de su acreditación a las cuentas individuales de las personas afiliadas al sistema. Asimismo, las AFP deberán abrigar criterios de inversión en una amplia gama de instrumentos financieros, que les permitan obtener un alto nivel de rentabilidad en el manejo de los fondos. Los expertos estiman que será el mismo mercado el que determinará hacia dónde se canalizarán las inversiones efectuadas por tales instituciones. También se prevé que las AFP que sean realmente exitosas a la hora de manejar su portafolio de inversiones, cobrarán los mejores honorarios y trabajarán a base de mayores volúmenes. Mientras tanto, las administradoras menos exitosas, de seguro tendrán problemas en su estructuración y costos, con lo cual les será difícil remontar la cuesta en un mercado caracterizado por la competitividad.
Profides: la pionera En materia de administración de pensiones, Profides lleva la batuta a nivel nacional. Esta institución, creada en 1993, maneja actualmente 18 mil afiliados y administra recursos por el orden de 3 mil millones de bolívares, tanto en sus cuentas por concepto de prestaciones sociales como en las correspondientes a pensiones por jubilación. Jaime Tredinick, vicepresidente ejecutivo de Profides, explica que esta es una institución fiduciaria respaldada por el sistema financiero, por lo que no desaparecerá con la entrada en vigencia del nuevo sistema de pensiones. "Además, Profides cuenta ya con una amplia experiencia en el mercado venezolano, que será una de sus ventajas a la hora de unir esfuerzos con otros consorcios que deseen asociarse a la institución, para así ingresar juntos al nuevo sistema de pensiones", indica. Tredinick asegura que sus mayores clientes provienen del sector salud, de la educación privada, del pequeño comercio y de la PYMI. También la institución posee afiliados en Caracas, Barquisimeto, Mérida, Valencia y Maracay. Asimismo, como representante de Venezuela ante la Asociación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensión, Tredenick asegura que el mercado nacional no resiste más de 10 AFP, pues esto implicaría una competencia adicional en publicidad que se traduciría en mayores costos para tales instituciones. "Por esta razón, los 27 grupos, incluyendo a la mitad de los bancos y las principales compañías de seguros presentes en Venezuela, que ya han manifestado interés por participar en la administración de fondos de pensiones deberán conformar consorcios que permitan la búsqueda de objetivos comunes", destaca. Tredinick considera que las AFP que se constituyan en Venezuela tendrán que tomar en consideración que el mercado de trabajadores informales y profesionales en libre ejercicio representa la mitad de la población económicamente activa y que generará pérdidas porque generalmente se suscriben al sistema por primera vez, pero sólo la mitad de esos trabajadores efectúa sus aportes regularmente. "También las administradoras tienen que analizar que en Venezuela no hay una conducta creciente de las remuneraciones, lo que ha producido un efecto negativo con respecto a la disminución de las prestaciones sociales. Si a esto se suma que la ley ha llegado en un mal momento, donde la capacidad de ahorro es inferior, entonces la etapa de transición al nuevo sistema resultará muy traumática", asegura. No obstante, Tredenick sostiene que conforme vayan pasando los años el sistema se irá consolidando para poder garantizar mejores pensiones a sus afiliados, sobre todo para aquellos que empezaron a cotizar con el inicio del nuevo régimen. Al respecto, Profides estima que en el quinto año de operaciones habrá en el país por lo menos 10 instituciones de este tipo, que agruparán a 4 millones y medio de afiliados y manejarán recursos por el orden de 3 billones de bolívares.
Mayor diversidad y menor riesgo El criterio de poco riesgo y alto beneficio debe constituirse en el norte que tienen que seguir las AFP si desean garantizar un nivel alto de rentabilidad en las inversiones que realizarán para desarrollarse en el país. Así lo sostiene Miguel Chacón, director de Velutini y Asociados, quien asegura que las AFP requerirán un manejo bien riguroso del riesgo, con el objeto de determinar las mejores alternativas a la hora de invertir los recursos generados por las cotizaciones individuales de los fondos de pensión. "Por lo tanto, desde un punto de vista jurídico, las inversiones no se pueden canalizar hacia los bienes reales como los inmuebles propiamente dichos, sino más bien hacia bienes financieros, tales como papeles, títulos y valores en el mercado de capitales", acota. Por esto, Chacón sostiene que se deben examinar las estructuras jurídicas en el mercado de capitales de Venezuela, que cuenta con dimensiones modestas y ofrece un abanico escuálido de posibilidades de inversión. "También hay que considerar que la ley establece un inventario restringido de posibilidades de inversión, tanto por sectores de actividad económica como en lo que respecta al peso proporcional de cada inversión. Por lo tanto, la inversión se orientará hacia donde haya un menor riesgo y una rentabilidad alta", comenta. A tales efectos, recomienda que se establezca una estructura jurídica que sugiera y precise la diversificación del portafolio de inversiones. A su vez, aconseja a las futuras AFP que sigan la vieja premisa de "no colocar todos los huevos en una misma cesta". "De no ser así, habrá un peligro de concentración en la oferta de papeles comerciales y la potenciación de la demanda de las AFP pudiera arbitrar el ascenso de precios ficticios", acota. Esta situación, a juicio de Chacón, le daría un ambiente complejo a las inversiones de las AFP, que pueden desviar la canalización de recursos en opciones fuera del territorio nacional, con lo cual lejos de colaborar al desarrollo nacional propendería al crecimiento de economías exógenas. "Este es el caso peruano, donde las administradoras de fondos de pensión mueven una suma de mil 500 millones de dólares y la inversión en el extranjero ha resultado exitosa para alcanzar excelentes rendimientos", resalta. Puntualiza que se necesita de un cambio de cultura de parte de los empresarios nacionales, para poder estimular la participación de sus compañías en el mercado de capitales, lo cual por un lado favorece la diversificación del mercado y por el otro estimula el desarrollo de la economía nacional.
|